Un análisis detallado de Aurora Energy Research muestra que los resultados de las tres últimas licitaciones de suministro regulado resueltas en Chile se han definido por márgenes extremadamente estrechos, unos procesos en los cuales un mismo actor fue el adjudicatario. En la licitación 2025/1 en concreto, una reducción plana de apenas 0,7% en las ofertas del resto de participantes hubiera sido suficiente para cambiar el ganador.
El análisis fue realizado con el nuevo producto de modelización y análisis cuantitativo “Regulated PPA Market Insights”, que Aurora Energy Research ha lanzado al mercado de cara a la próxima licitación 2026/1, la cual está en curso.
Entre los principales hallazgos del análisis de las últimas licitaciones destaca que la competencia puede definirse por detalles de precio, volumen e indexación. El análisis de Aurora sobre la licitación 2025/1 muestra que pequeños ajustes en precio, flexibilidad volumétrica o la estructura de indexación podrían haber modificado la posición de varias ofertas. En una de las zonas, el volumen disponible se agotó tempranamente y terminó siendo la restricción que definió el resultado del proceso.
Por otro lado, el análisis concluye que el riesgo de utilización sigue siendo material y no es homogéneo. La utilización de contratos regulados cayó desde 92% en 2015 a 58% en 2022, con diferencias importantes entre zonas y bloques horarios. Aurora estima que, para un contrato de referencia, una baja utilización representó cerca de 20% del valor del PPA. El producto “Regulated PPA Market Insights” incorpora proyecciones de demanda regulada a nivel nodal y por bloque para identificar dónde persiste este riesgo y valorarlo dentro de cada oferta. 
Además, el análisis muestra que la exposición nodal exige ir más allá de una evaluación promedio. Los factores de modulación cubren solo una parte de las diferencias entre el nodo de oferta y el de retiro, y no reflejan plenamente la dinámica intradiaria, particularmente durante las horas solares. Por tanto, son precisas proyecciones de precios nodales, congestión y riesgo de transmisión para evaluar esa exposición a lo largo de la vida del contrato.
Las licitaciones de suministro son procesos competitivos que se realizan con regularidad y son organizados por la Comisión Nacional de la Energía (CNE). La licitación en curso 2026/1 contempla 2.835 GWh/año de suministro, distribuidos en cuatro zonas y dos bloques horarios, con contratos de 15 años que comienzan en 2029 y 2030.
El producto “Regulated PPA Market Insights” de Aurora Energy Research combina datos históricos de demanda y utilización, evaluación de la economía de contratos, escenarios de demanda y precios, análisis de competidores y una herramienta de simulación basada en portafolios. Con ello, permite evaluar perfiles de oferta, probabilidad de adjudicación y las principales sensibilidades que enfrentan los participantes antes de la licitación.
"Que un mismo ganador se haya adjudicado los últimos procesos de las licitaciones de suministro puede dar la impresión de que el resultado está definido de antemano. Pero los datos muestran lo contrario: la competencia es muy ajustada y la diferencia entre ganar o no puede depender de una fracción del precio, de cómo se asigna el volumen entre zonas o de la estructura de indexación", comentó Raúl Urtubia, Research Product Manager de Aurora Energy Research.
