O debate sobre o financiamento da transição energética na América Latina mudou de foco. O principal obstáculo não é mais a falta de capital , mas sim a capacidade dos projetos de atender às condições exigidas por investidores e instituições financeiras para liberar os recursos.
Esse foi o principal consenso alcançado por Marcelino Madrigal , chefe da Divisão de Energia do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) ; Lizette Hermida , gerente de negócios da área de banco de investimento do Banco Popular Dominicano ; e Michael Mechlinski , coordenador para a América Latina do GET.transform , durante o painel "Visão do Ecossistema Financeiro: oportunidades e desafios para financiar a transição energética na América Latina e no Caribe".
"Nossos setores estão investindo um terço do que deveriam", alertou Madrigal , abrindo o debate sobre financiamento. No entanto, longe de atribuir essa lacuna à falta de recursos, o executivo afirmou que o desafio reside em criar as condições para que o capital privado encontre projetos capazes de oferecer previsibilidade, segurança jurídica e retornos claros.
"Se houver o arcabouço institucional adequado e a região continuar atrativa para investimentos, o financiamento fluirá onde as condições existirem", acrescentou.
Hermida, por sua vez, observou: "O mais importante aqui é alinhar os riscos tecnológicos, regulatórios e de mercado com mecanismos contratuais robustos que ofereçam essa segurança aos bancos."
O debate ocorreu em um evento virtual que serviu de prelúdio para o Fórum de Governo e Investimento da FES , um espaço de diálogo que a Future Energy Summit (FES) e a Organização Latino-Americana e Caribenha de Energia (OLACDE) promoverão durante a 11ª Semana da Energia , agendada para 6 a 9 de outubro de 2026, em Santo Domingo, República Dominicana . O evento reunirá autoridades governamentais, organizações internacionais, instituições financeiras e empresas líderes do setor para discutir regulamentação, investimento e tecnologia.
Longe de indicar uma escassez de recursos, os especialistas concordaram que a viabilidade financeira se tornou o principal filtro para acelerar o investimento privado, em um contexto em que as necessidades de infraestrutura energética crescem na mesma proporção que a incorporação de energias renováveis, o armazenamento e as novas demandas de eletricidade.
"Um projeto pode ser tecnicamente excelente, mas se ainda houver incertezas sobre licenças, alocação de riscos, modelos de receita ou condições contratuais, será difícil atrair investimentos", disse Mechlinski, coordenador para a América Latina da GET.transform.
Quais são as prioridades dos bancos hoje em dia ao financiar um projeto de energia renovável?
Embora a disponibilidade de capital não seja mais o principal fator determinante, os bancos têm endurecido os critérios para avaliar a viabilidade financeira de projetos, especialmente em um contexto em que a penetração de energias renováveis, as restrições na rede elétrica e o armazenamento de energia modificaram os perfis de risco tradicionais.
Nesse contexto, Lizette Hermida explicou que a avaliação não se limita mais à tecnologia ou à capacidade do desenvolvedor de executar um projeto. Hoje, as instituições financeiras analisam com maior profundidade a estabilidade regulatória, a qualidade dos contratos de compra de energia (PPAs), a solidez financeira do comprador , a estrutura de garantias e a previsibilidade dos fluxos de caixa — variáveis que, em última análise, determinam se um projeto será ou não financiado.
"Para que um projeto seja viável financeiramente, a estabilidade e a certeza quanto aos fluxos de caixa que ele irá gerar são muito importantes", afirmou o Gerente de Negócios da Área de Banco de Investimento do Banco Popular Dominicano.
A executiva observou que os recentes cortes orçamentários na República Dominicana afetaram as projeções financeiras de projetos que já haviam obtido financiamento, demonstrando que mudanças regulatórias e operacionais dentro do sistema podem alterar significativamente as receitas esperadas. Portanto, ela afirmou que os bancos estão buscando estruturas financeiras capazes de absorver esses riscos por meio de contratos robustos e mecanismos de mitigação.
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"Prestamos muita atenção ao PPA, à solidez financeira do comprador e à existência de uma estrutura de garantia robusta, porque o reembolso da dívida depende do pagamento do comprador ao devedor", explicou Hermida.
"É preciso ter uma estrutura institucional muito bem estruturada, é preciso ter compradores sólidos", disse o chefe da Divisão de Energia do BID, que enfatizou que a existência de regras claras, agências com funções bem definidas e compradores de energia financeiramente confiáveis é crucial para atrair capital privado.
Nesse sentido, ele explicou que, em grande parte da América Latina , os compradores de energia ainda são, em sua maioria, empresas de capital aberto , portanto, o fortalecimento de sua estabilidade financeira e operacional será fundamental para reduzir o risco percebido pelos investidores e facilitar o fechamento financeiro de novos projetos. Ele também indicou que, uma vez consolidada essa estrutura institucional, ferramentas como garantias, empréstimos com base em políticas públicas e financiamento comercial poderão ser utilizadas para acelerar o investimento.
A este respeito, Madrigal enfatizou: "Nos últimos seis anos, financiamos aproximadamente US$ 2 bilhões para esses programas de reforma", explicando que o BID promove mudanças regulatórias e institucionais para atrair investimentos privados antes de financiar projetos específicos. Como exemplos, mencionou as reformas implementadas no Equador para reativar o investimento privado após 15 anos, o trabalho com a Bolívia e o apoio prestado à Colômbia para modernizar seus leilões. Uma vez consolidado esse arcabouço, acrescentou, os bancos comerciais podem apoiar o desenvolvimento de projetos e até mesmo fornecer garantias para mitigar riscos.
"Um projeto pode ser tecnicamente excelente, mas se ainda existirem incertezas em relação a licenças, alocação de riscos, modelos de receita ou condições contratuais, será difícil atrair investimentos", alertou o coordenador para a América Latina do GET.transform.
As baterias estão mudando as regras do financiamento de energias renováveis.
A incorporação de sistemas de armazenamento de energia em baterias (BESS, na sigla em inglês) emergiu como um dos exemplos mais claros de como o financiamento da transição energética está evoluindo. Em mercados como a República Dominicana, onde as regulamentações já exigem que novos projetos de energia renovável incluam armazenamento, os bancos começaram a adaptar seus modelos de avaliação para considerar uma tecnologia que não só proporciona flexibilidade ao sistema, mas também novas fontes de receita.
"São necessários contratos de capacidade ou disponibilidade que reconheçam o valor do que o projeto oferece em sua totalidade e garantam uma renda estável, não apenas da energia fornecida, mas também dos serviços auxiliares", disse o executivo do Banco Popular Dominicano.
Ele também enfatizou que o desenvolvimento desse mercado exigirá sinais regulatórios claros para definir a remuneração desses serviços e estabelecer critérios específicos sobre a admissibilidade de baterias como garantia em estruturas de financiamento.
Marcelino Madrigal, do Banco Interamericano de Desenvolvimento, concordou que o armazenamento está passando por um ponto de inflexão, impulsionado pela forte redução de custos e pelas crescentes limitações enfrentadas pelas redes de transmissão em diferentes mercados da América Latina.
"Houve um desenvolvimento tremendo no armazenamento de energia porque os custos diminuíram muito", disse Madrigal, que previu que cada vez mais países adotarão esquemas de remuneração que proporcionem às baterias uma renda estável, semelhante à dos ativos de transmissão, facilitando assim seu financiamento em larga escala.
Para além dos diversos instrumentos financeiros analisados durante o painel, o consenso foi claro: a próxima onda de investimentos em energias renováveis dependerá menos da obtenção de novos recursos e muito mais da geração de projetos com regras claras, riscos bem alocados e modelos de negócio capazes de oferecer previsibilidade ao capital privado. Este será um dos principais temas de debate durante a 11ª Semana da Energia em Santo Domingo.