A FMO pretende crescer dez vezes no Peru e atingir US$ 2 bilhões: o que é necessário para financiar energias renováveis no país?

O banco de desenvolvimento holandês FMO identifica a capacidade de multiplicar sua exposição financeira no Peru e potencialmente atingir US$ 2 bilhões , com oportunidades de investimento em geração de energia renovável, infraestrutura de transmissão e projetos que incorporam armazenamento de energia.

“Temos oportunidades concretas, mas acreditamos que há espaço para maior desenvolvimento. Temos US$ 200 milhões em exposição, mas podemos aumentá-la em até dez vezes. Temos capacidade para isso, pois o Peru é um país macroeconomicamente estável e com boa classificação de crédito”, revelou Patricia Vargas SC Oliveira, Diretora de Investimentos da FMO , em entrevista exclusiva durante o Future Energy Summit (FES) Peru 2026 .

Vargas Oliveira acredita que esse crescimento poderá começar a se materializar já em 2027, desde que sejam implementadas iniciativas que atendam aos requisitos de viabilidade financeira.

O banco já possui experiência no financiamento de projetos eólicos, solares, hidrelétricos e de linhas de transmissão , segmentos nos quais busca ampliar sua participação por meio de linhas de crédito adaptadas às características de cada investimento.

Dentre as transações concluídas, destaca-se o financiamento de US$ 100 milhões para o parque eólico Punta Lomitas, de 296,4 MW , desenvolvido pela ENGIE Energía Perú. A FMO também participa de projetos de infraestrutura de transmissão de energia elétrica, onde os termos de concessão permitem a estruturação de empréstimos de longo prazo.

O interesse da entidade coincide com um portfólio de 22.701 MW de projetos solares e eólicos com Estudos Pré-Operacionais (EPO) aprovados pelo Comitê de Operação Econômica do Sistema (COES), segundo levantamento da Energía Estratégica .

Desse universo, 19 iniciativas, totalizando 3.714,5 MW, possuem concessões definitivas , enquanto 14 projetos, totalizando 2.772,4 MW, têm uma previsão de entrada em operação entre 2026 e 2027, de acordo com seus respectivos estudos.

Entre os desenvolvedores que compõem esse portfólio estão a Continua Energías Positivas, o Grupo Enhol, a Orygen, a Zelestra, a ACCIONA e a ENGIE, entre outros atores que estão avançando com projetos de energias renováveis de diferentes escalas no país.

Nesse sentido, Vargas Oliveira explica que a estabilidade macroeconômica do Peru e a presença de bancos comerciais influenciam a estratégia da FMO, que busca complementar a oferta financeira existente por meio de soluções de longo prazo, em vez de competir com as instituições financeiras tradicionais.

Quais são os requisitos da FMO para financiar novos projetos de energia renovável no Peru?

A experiência do desenvolvedor e a solidez da estrutura contratual são os primeiros aspectos que a FMO avalia antes de comprometer o financiamento de uma nova usina de energia renovável.

“Acredito que um bom patrocinador seja o primeiro passo”, disse Vargas Oliveira, que explicou que o banco prioriza empresas com conhecimento do mercado peruano ou, na falta destas, incorporadoras internacionais associadas a parceiros locais que possuam experiência comprovada.

Outro fator determinante é o histórico da empresa EPC ( Engenharia, Aquisição e Construção), responsável pela engenharia, aquisição de equipamentos e construção das instalações. A empresa analisa especificamente sua capacidade de executar projetos de energia solar ou eólica e seu histórico de cumprimento de prazos.

Após a avaliação desses elementos, a análise se concentra na viabilidade financeira do contrato de compra de energia (PPA, na sigla em inglês) , particularmente em sua duração, cláusulas de rescisão e condições que permitam projetar receita suficiente para cumprir as obrigações financeiras.

Durante sua participação no painel FES Peru 2026, a executiva também identificou a estabilidade regulatória e as condições de despacho como elementos relevantes que afetam a avaliação de riscos e a previsibilidade de receitas.

Consequentemente, o prazo do contrato é crucial para estruturar o financiamento na modalidade de financiamento de projetos , em que o pagamento da dívida depende principalmente dos fluxos de caixa gerados pelo próprio ativo.

“Se o leilão resultar em contratos viáveis a longo prazo, acredito que também haverá mais espaço para financiamento de projetos”, observou o representante da FMO.

O mercado peruano aguarda definições regulatórias que poderão facilitar o financiamento de novos projetos de energia renovável . O Ministério de Energia e Minas (MINEM) espera aprovar as normas pendentes para licitações de eletricidade e serviços auxiliares antes do final de 2026, conforme anunciado recentemente pelo Ministro Guillermo Shinno.

Em particular, o regulamento de licitações, vinculado à Lei nº 32249 , busca estabelecer novas condições para a aquisição de energia, incluindo acordos de longo prazo e mecanismos que permitam maior participação das tecnologias solar e eólica no mercado regulamentado.

O projeto de regulamentação contempla contratos de dez a quinze anos , enquanto diversas empresas do setor solicitaram modificações para facilitar a viabilidade financeira de novos investimentos.

Dentre essas propostas, a ACCIONA sugere a extensão dos contratos para 20 anos e o aumento da proporção de demanda contratada em longo prazo. A ENGIE, por sua vez, solicita maior clareza nos requisitos de participação e a possibilidade de apresentação de propostas indivisíveis que abranjam diferentes períodos.

As observações também se estendem às condições de concorrência . Enquanto a EDF Perú e a Ignis Energy propõem priorizar novos projetos em licitações de longo prazo, a Kallpa, a Statkraft, a ENGIE e a Fenix Power , entre outras empresas, argumentam que as usinas de energia existentes também devem poder participar dos processos licitatórios.

No entanto, a FMO afirma que novas licitações não são essenciais para garantir o financiamento no mercado peruano , pois possui alternativas adaptadas às condições contratuais vigentes.

“Podemos fazer financiamento corporativo, agrupando projetos em um portfólio para financiar também esse portfólio”, explica Vargas Oliveira.

A entidade também contempla operações com clientes independentes e indústrias que demandam contratos de fornecimento mais curtos, inclusive de cinco anos , por meio de estruturas de financiamento corporativo ajustadas à duração dos contratos.

Da mesma forma, durante o painel da FES Peru , o executivo reconheceu a possibilidade de financiar projetos com uma parcela de receita comercial , diretamente expostos às condições do mercado de eletricidade e sem contratos de longo prazo.

Nesses casos, a FMO considera critérios de cobertura da dívida mais rigorosos para mitigar os riscos comerciais associados à volatilidade da receita.

Outra alternativa identificada pelo executivo é o mini-perm , um empréstimo de curto prazo usado principalmente durante a construção, que pode ser refinanciado posteriormente com outras instituições bancárias ou por meio de emissões de títulos.

No entanto, a FMO procura diferenciar-se da banca comercial ao oferecer soluções de longo prazo , capazes de apoiar projetos tanto durante a fase de construção como durante a sua operação, com planos de reembolso vinculados aos rendimentos gerados.

“Queremos oferecer uma solução a longo prazo, não apenas durante a construção, pois podemos assumir o risco da obra, mas também até a conclusão do projeto, com o pagamento sendo feito por meio do fluxo de caixa do projeto, para evitar o risco de não conseguirmos financiamento”, afirmou o representante do banco.

Essa flexibilidade permite que os projetos sejam avaliados sob diferentes estruturas contratuais, sem limitar as oportunidades de financiamento exclusivamente a empreendimentos com contratos de compra de energia de 15 ou 20 anos.

Armazenamento: o potencial de 2 GW de energia solar e as condições pendentes.

Por outro lado, projetos híbridos que incorporam sistemas de armazenamento de baterias também estão entre as oportunidades analisadas pela FMO , embora sua viabilidade financeira dependa da definição de mecanismos regulatórios que permitam a remuneração pelos serviços prestados por essas tecnologias.

“O modelo híbrido está sempre em discussão, e todos os desenvolvedores aguardam a regulamentação”, afirmou o executivo, referindo-se às normas ainda pendentes para serviços complementares.

A regulamentação dos serviços auxiliares , cuja aprovação também está prevista para antes do final de 2026, poderá proporcionar maior clareza sobre a participação e a remuneração dos sistemas de baterias no mercado de eletricidade peruano.

Durante sua participação no painel FES Peru 2026, a representante da FMO também apresentou uma estimativa do crescimento da energia fotovoltaica que o mercado peruano poderá registrar nos próximos anos, com até 2 GW de energia solar acompanhada de armazenamento .

“Uma estimativa aproximada para os próximos dois anos seria de 2 GW de energia solar, acompanhados por cerca de 20% de baterias”, afirma Oliveira, ao avaliar o potencial de incorporação de ambas as tecnologias no sistema elétrico.

Em relação aos projetos de armazenamento autônomo , Vargas Oliveira reconhece que a FMO ainda não identificou iniciativas suficientemente avançadas para iniciar discussões concretas sobre seu financiamento. Essa estimativa não constitui uma meta de financiamento definitiva para a FMO, mas sim uma aproximação do volume de desenvolvimento de energia renovável que poderia se concretizar em condições favoráveis.

Dessa forma, o banco mantém em aberto diversas alternativas para ampliar sua atuação no Peru, tanto em projetos convencionais de energias renováveis quanto em infraestrutura de transmissão e empreendimentos híbridos.

“Há aqui várias empresas desenvolvendo projetos que são reconhecidos por sua eficácia, por saberem trabalhar, por conhecerem o mercado, e que adoraríamos apoiar com financiamento”, enfatizou Vargas Oliveira.

Assim, a possibilidade de a FMO multiplicar por dez a sua exposição e potencialmente atingir 2 mil milhões de dólares dependerá da concretização de projetos com suporte técnico, promotores experientes e estruturas financeiras viáveis , independentemente de os novos concursos se materializarem a curto prazo.