A Colômbia enfrenta um paradoxo no desenvolvimento de sistemas de armazenamento de energia : as diferenças de preço intradiárias para baterias de quatro horas aumentaram 350% entre 2021 e 2026 , de acordo com a Aurora Energy Research, mas as oportunidades de arbitragem ainda não se traduziram em uma implantação massiva dessa tecnologia.
A consultoria prevê que o país atingirá aproximadamente 6 GW de capacidade solar instalada até 2030 , uma expansão que ampliará as diferenças de preço entre os horários de pico de geração fotovoltaica e os períodos de maior demanda por flexibilidade. No entanto, alerta que a viabilidade financeira das baterias dependerá de mecanismos complementares de remuneração, como pagamentos por confiabilidade e serviços auxiliares.
Essa declaração foi feita por Melissa Carreño, Diretora da Aurora Energy Research para o Peru e a Colômbia , durante sua apresentação na Future Energy Summit (FES) Colômbia 2026, onde ela analisou a evolução dos sinais de mercado e as experiências regulatórias internacionais que permitiram a aceleração dos investimentos em armazenamento de energia.
O executivo identificou uma mudança estrutural na formação dos preços da eletricidade na Colômbia, diretamente ligada à maior participação da geração fotovoltaica.
Em 2022, quando a penetração da energia solar era inferior a 5% , a curva de preços intradiária manteve um comportamento relativamente estável, com aumentos moderados durante períodos de maior consumo.
Reviva aqui o FES Colômbia 2026:
Quatro anos depois, com a expectativa de que a energia solar atinja 13% de participação de mercado até 2026 , o mercado começa a apresentar um perfil diferente. Embora a geração fotovoltaica ainda não esteja causando reduções de preço tão acentuadas durante o dia quanto em sistemas elétricos mais consolidados, os tempos de resposta estão apresentando aumentos significativos.
"Durante os horários de pico, ou seja, quando o sol se põe, há um aumento significativo nos preços. Isso já nos indica a necessidade de capacidade firme com flexibilidade", destacou Carreño.
De acordo com o diagnóstico apresentado, as limitações de flexibilidade da geração térmica e hidrelétrica contribuem para o aumento dos preços durante os horários de pico.
A previsão para 2030 antecipa um aprofundamento dessa tendência. Com aproximadamente 6.000 MW de energia solar instalada , a curva de geração se deslocará ainda mais, aumentando o valor potencial dos ativos que armazenam eletricidade durante o dia e a fornecem quando a produção fotovoltaica diminui.
O mercado de baterias está mudando: de seguir a demanda para capturar a energia solar.
De acordo com as simulações da Aurora, em 2022 uma bateria teria essencialmente seguido o comportamento da demanda de eletricidade: carregando durante a madrugada, quando o consumo era menor, e descarregando nos horários de pico de demanda do sistema.
Em 2026, no entanto, os ciclos de carregamento começam a se deslocar para os períodos de maior disponibilidade de energia solar. Essa tendência demonstra que a expansão da energia solar está alterando os incentivos comerciais para baterias , mesmo antes de atingir níveis de penetração comparáveis aos de outros mercados internacionais.
A mudança se reflete diretamente na diferença de preço entre a compra e a venda de eletricidade. Enquanto em 2022 a diferença entre o consumo e a descarga atingiu aproximadamente 67 pesos colombianos por kWh, em 2026 ela sobe para 170 pesos colombianos por kWh , de acordo com os resultados apresentados pela consultoria.
Isso representa um aumento de aproximadamente 154% entre os dois valores , o que deve ser diferenciado do crescimento cumulativo de 350% relatado pela Aurora para spreads de bateria de quatro horas durante o período de 2021-2026. Ambos os indicadores mostram uma expansão das oportunidades de arbitragem, embora correspondam a diferentes períodos.
Carreño também destacou que o armazenamento assume particular importância durante fenômenos climáticos que afetam a disponibilidade de recursos hidrelétricos.
"Em anos de El Niño, o nível de spread é muito alto", afirmou o especialista ao discutir o comportamento histórico do mercado.
A escassez de água amplia as diferenças de preços e, portanto, pode aumentar as receitas potenciais de arbitragem. No entanto, a contribuição do armazenamento não se limita ao benefício econômico de seus operadores.
Durante esses períodos, as baterias também podem contribuir para a resiliência e a estabilidade operacional do sistema , fornecendo eletricidade em momentos de maior demanda e reduzindo a dependência da geração disponível em determinados momentos.
Isso posiciona o armazenamento como um recurso com dupla função: aproveitar as oportunidades comerciais no mercado atacadista e proporcionar flexibilidade em situações de crise energética.
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No entanto, o principal alerta da Aurora é que a existência de spreads elevados não garante, por si só, decisões de investimento em projetos de baterias .
Califórnia, Reino Unido e Espanha: por que a arbitragem falha?
Para explicar as barreiras que a Colômbia enfrenta, a Aurora Energy Research compara sua situação com três mercados internacionais que têm experiências diferentes em termos de remuneração pelo armazenamento de energia.
O primeiro caso é a Califórnia , onde as ondas de calor registadas em 2020 causaram dificuldades operacionais e quedas de frequência durante os horários de pico.
Diante desse cenário, a operadora do sistema, California Independent System Operator (CAISO), aumentou a demanda por capacidade firme com resposta rápida, uma necessidade que contribuiu para o desenvolvimento acelerado de sistemas de baterias.
Segundo a apresentação da Aurora, a Califórnia posteriormente vivenciou uma das maiores implantações de armazenamento do mundo, ficando atrás apenas da China.
Um fato particularmente relevante para a Colômbia é que os spreads da Califórnia em 2020 foram menores do que os registrados no mercado colombiano durante 2025 .
A comparação revela que a diferença de preço não é necessariamente o fator determinante para atrair capital para essa tecnologia . Requisitos de confiabilidade e estrutura de mercado também podem atuar como impulsionadores.
O segundo exemplo é o Reino Unido , onde inicialmente as receitas de serviços auxiliares impulsionaram o desenvolvimento do armazenamento. No entanto, o aumento da concorrência acabou por saturar esse segmento, evidenciando a importância da diversificação das fontes de receita dos projetos.
Carreño destaca que o mercado britânico incorporou mecanismos de capacidade com horizontes contratuais de longo prazo, de pelo menos 15 anos, conforme mencionado na apresentação, como parte do esquema que permite estruturar rendimentos adicionais.
"Hoje, a empresa remunera os bancos de baterias por meio de arbitragem, taxas do mercado de capacidade e serviços auxiliares", explicou o executivo. Essa combinação oferece um parâmetro para o mercado colombiano: os projetos não dependem exclusivamente da compra de eletricidade a preços mais baixos e da venda em períodos mais caros, mas podem, em vez disso, contar com diferentes fluxos de receita para sua contribuição à rede.
O terceiro caso é a Espanha , apresentada pela Aurora como um exemplo da distância que pode existir entre os sinais de preço e a instalação efetiva das baterias.
Segundo dados apresentados pela consultoria, o mercado espanhol registra uma penetração de energia solar de 36% e preços próximos a 400 pesos colombianos por kWh , o nível mais alto entre os mercados comparados.
No entanto, a falta de remuneração suficiente pela capacidade e pelos serviços auxiliares, juntamente com as dificuldades em garantir receitas a longo prazo, historicamente limitaram a implantação do armazenamento, de acordo com a análise apresentada.
O especialista destaca que essa situação começou a mudar com a aprovação do mercado de capacidade, um instrumento regulatório que o setor vinha reivindicando há algum tempo.
A comparação internacional permite-nos identificar três condições distintas: a Califórnia aumentou o armazenamento com base nas necessidades operacionais de resposta rápida; o Reino Unido desenvolveu mecanismos para diversificar as receitas; e a Espanha demonstra que um mercado com grandes diferenciais de preços não gera necessariamente instalações massivas.
A Colômbia apresenta uma crescente oportunidade de arbitragem, mas ainda enfrenta o desafio de transformar esse potencial em projetos financiáveis.
Nesse sentido, a principal questão para desenvolvedores e investidores não é apenas o quanto os spreads podem crescer nos próximos anos, mas também qual proporção da receita de armazenamento será previsível o suficiente para sustentar compromissos financeiros de longo prazo.
O diagnóstico da Aurora sugere que o sinal de preço do mercado atacadista deve ser complementado por instrumentos que reconheçam outros atributos do armazenamento , particularmente a disponibilidade de capacidade e a prestação de serviços complementares.
"As oportunidades de mercado por si só não bastam. Para decolar, as baterias precisam de outros mecanismos de financiamento de longo prazo, como pagamentos por confiabilidade ou pagamentos por serviços auxiliares", concluiu Carreño.
Por Matías Medinilla
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