O fundo Suno Energias Limpas (SNEL11) captou R$ 1010 milhões e se prepara para adquirir até 250 MWp de geração distribuída no Brasil , em uma estratégia que prioriza ativos solares já construídos e em operação em detrimento do desenvolvimento de novas usinas do zero.
Atualmente, o fundo possui aproximadamente 150 MWp em ativos próprios e sob gestão . Com os recursos da sua quinta emissão de ações, somados ao capital ainda disponível da emissão anterior, poderá aumentar seu portfólio para aproximadamente 400 MWp .
A medida surge num momento em que a Suno Asset está a identificar melhores oportunidades de aquisição num mercado brasileiro de geração distribuída que já ultrapassa os 50 GW instalados , mas que permanece altamente fragmentado e enfrenta maiores restrições de crédito.
“ Estamos no caminho certo para nos tornarmos um dos maiores players do setor de energia limpa no Brasil. Com uma sólida posição de capital e um histórico comprovado de rentabilidade em cinco emissões, a SNEL11 tem o ímpeto necessário para acelerar as aquisições justamente no momento em que o mercado de geração distribuída mais precisa de consolidação ”, afirmou Vitor Duarte, Diretor de Investimentos da Suno Asset.
O novo investimento praticamente dobra o patrimônio do fundo. Após a transação, seu valor líquido se aproximará de R$ 2 bilhões .
A oferta incluía a subscrição e o pagamento de 116,37 milhões de novas ações , ao valor de R$ 8,65 cada, incluindo a comissão de distribuição.
Havia 424 subscritores, embora a maior parte da procura viesse de fundos de investimento, responsáveis por aproximadamente 52,7 milhões de novas unidades .
Além do volume adquirido, o ponto central reside na estratégia de investimento. A SNEL11 busca adquirir usinas de geração distribuída que já possuam operação comprovada e contratos vigentes , reduzindo a exposição aos riscos de construção e comissionamento.
O fundo acredita que o ciclo atual favorece esse tipo de transação.
As altas taxas de juros e o aumento do endividamento estão pressionando o fluxo de caixa de algumas operadoras, enquanto o acesso mais restrito ao crédito pode criar oportunidades para fundos com capacidade disponível para adquirir ativos.
Ao mesmo tempo, a Suno Asset observa uma correção nas avaliações.
Após um período de valorização associado ao forte ciclo de construção de usinas solares, os preços de aquisição de ativos operacionais começaram a se aproximar novamente das médias históricas do setor .
Para Duarte, essa combinação atualmente inclina a balança a favor da aquisição.
“ Construir um projeto do zero exige um cronograma de construção, acarreta riscos de execução e mantém o capital imobilizado até que a planta esteja operacional. Dado que os preços de aquisição estão se aproximando novamente da média histórica do setor, comprar um ativo existente oferece um retorno mais rápido e previsível para o acionista ”, explicou ele.
A consolidação está ganhando terreno em um mercado de mais de 50 GW.
A entrada da SNEL11 ocorre em um segmento que continua a crescer em capacidade, mas onde ainda existe uma grande dispersão de proprietários e operadores.
Segundo dados da ANEEL incluídos nas informações fornecidas, a geração distribuída brasileira ultrapassou 50 GW instalados em agosto , com mais de 7 milhões de unidades consumidoras conectadas a esse modelo.
Para a Suno Asset, essa fragmentação abre uma janela de consolidação, especialmente entre as pequenas e médias empresas que podem enfrentar maiores dificuldades para refinanciar dívidas ou sustentar novos ciclos de investimento.
De acordo com o portfólio potencial incluído nos materiais da oferta, a SNEL11 pretende concentrar-se principalmente em grupos de ativos controlados por operadores de maior porte .
O objetivo é incorporar usinas de energia com contratos de longo prazo e receitas previsíveis, evitando ao máximo a exposição inicial à construção e ao comissionamento.
Criado em dezembro de 2022, o fundo mantém uma estrutura de investimento imobiliário focada em ativos relacionados à geração de energia renovável e já conta com mais de 125.000 investidores .
Com a quinta aquisição concluída, a próxima etapa será marcada pela execução de novas aquisições.
Caso consiga incorporar os 250 MWp planejados , a SNEL11 aumentaria sua capacidade em cerca de 167% em comparação com os atuais 150 MWp, chegando perto de 400 MWp de geração distribuída em seu portfólio.