La primera subasta del Mecanismo de Almacenamiento de Capacidad de Servicios Energéticos (MACSE) en Italia marcó un hito europeo: 10 GWh adjudicados, precios muy por debajo de las expectativas y un claro dominio de las grandes eléctricas.
Para Laura Susta , asesora de Our New Energy , lo más interesante no son los resultados en sí, sino su impacto en el mercado inmediato de contratos privados.
En declaraciones a Strategic Energy Europe , la consultora subrayó que el mercado esperaba precios de entre 21.000 y 22.000 /MWh/año, pero la fuerte sobredemanda (cuatro veces más proyectos que capacidad disponible) redujo las cifras por debajo de los 13.000 /MWh/año.
Esto reforzó la impresión de un entorno hipercompetitivo, donde solo los promotores con un sólido respaldo o estrategias diversificadas podrían sobrevivir.
A esto se suma la concentración de adjudicaciones: el 70% de los proyectos se adjudicaron a ENEL y ENI , lo que aplicó lo que Susta denomina un "efecto cartera" .
Al diversificar los riesgos entre múltiples líneas de negocio y segmentos energéticos, estas empresas pudieron presentar ofertas más bajas que los promotores independientes.
Para las empresas más pequeñas, esto plantea dudas sobre si las subastas representan realmente una oportunidad o simplemente otro espacio donde las grandes eléctricas consolidan su ventaja.
Otro factor clave fue la duración de las baterías .
Si bien la subasta se diseñó para 4 horas, la mayoría de los proyectos ganadores ofrecieron entre 6 y 7 horas de almacenamiento.
Según Susta, «los coeficientes de penalización diseñados para compensar los costos de larga duración no reflejaron adecuadamente la brecha real de CAPEX».
Como resultado, los sistemas de mayor duración se volvieron más competitivos, alterando la economía subyacente de la subasta y señalando que Italia podría estar avanzando hacia el almacenamiento de energía de larga duración (LDES) como un nuevo estándar.
Pero la pregunta principal ahora se centra en el futuro inmediato: ¿qué ocurrirá en el mercado libre de PPAs, peajes y proyectos comerciales? Susta argumenta que aún no está claro si estos contratos absorberán la señal de precios tan bajos de MACSE o mantendrán valores más altos que sigan garantizando la viabilidad de los proyectos independientes.
Señala que los acuerdos de peaje y los PPA híbridos podrían convertirse en herramientas esenciales para reducir los riesgos y equilibrar la exposición, pero mucho dependerá de si la referencia MACSE se convierte en el punto de referencia en todo el mercado.
"Muchos pequeños promotores podrían verse desplazados si el mercado replica esos precios", advierte, aunque también enfatiza que aún es demasiado pronto y que las eléctricas podrían optar por no trasladar esta referencia a sus contratos.
El impacto no se limita a Italia.
Para el asesor de Our New Energy, la subasta se convertirá en un caso de estudio para el resto de Europa.
Los reguladores de países como España, Francia y Alemania están observando de cerca la situación.
El modelo italiano podría adoptarse en otros lugares como una forma eficaz de asegurar capacidad a bajo costo, pero el riesgo es que genere expectativas insosteniblemente bajas para los inversores.
Las instituciones financieras podrían dudar en apoyar proyectos comerciales o híbridos si consideran que 13.000 /MWh-año es el nuevo punto de referencia, lo que debilitaría el apetito del sector privado.
El precedente de Grecia ilustra esta dinámica.
En sus primeras subastas, los precios variaron significativamente, pero con el tiempo se concentraron y cayeron drásticamente, consolidándose en torno a valores más bajos que redefinieron la rentabilidad de los nuevos proyectos.
Italia podría seguir una trayectoria similar, con rondas MACSE posteriores que reforzarían los precios más bajos e impulsarían a los independientes hacia una mayor exposición comercial.
La subasta italiana MACSE logró su objetivo inmediato de garantizar capacidad a precios bajos, pero abrió un debate mucho más amplio: la verdadera prueba de fuego será el libre mercado: si sigue siendo atractivo para los independientes mediante PPAs diferenciados, acuerdos de peaje y estrategias comerciales, o si el precedente establecido por la subasta redefine por completo la rentabilidad del almacenamiento en Europa.
Para Susta , Italia no es solo un hito: es un laboratorio cuyos resultados podrían definir el próximo capítulo de la transición energética europea.